Briefing mattutino EMEA: i tassi della Fed tornano in gioco dopo l'aumento a sorpresa del tasso della BOC

IL MERCATO SI AVVOLGE

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PIL UE e stima dei principali aggregati, occupazione; Francia Conclusione del Consiglio ministeriale dell'OCSE, tassi di disoccupazione armonizzati dell'OCSE, creazione di posti di lavoro; Italia Il cancelliere tedesco Olaf Scholz incontra il primo ministro italiano Georgia Meloni e il presidente italiano Sergio Mattarella; aggiornamenti commerciali da FirstGroup, SAS, M&G

Invito di apertura:

Le azioni potrebbero aprire in maniera contrastata in Europa giovedì, poiché gli investitori ricalibrano le loro aspettative riguardo alla decisione sul tasso della Fed della prossima settimana. In Asia, i benchmark azionari erano ampiamente più bassi; I rendimenti dei titoli del Tesoro sono generalmente diminuiti; il dollaro si è indebolito; il petrolio è sceso mentre l’oro ha guadagnato.

Azioni:

I futures sulle azioni europee indicano un'apertura mista giovedì, con i mercati che si preparano a una maggiore volatilità e mentre cresce l'apprensione per la decisione sul tasso di interesse della Federal Reserve la prossima settimana.

Mercoledì i titoli azionari statunitensi hanno chiuso per lo più in ribasso dopo che la Banca del Canada ha inaspettatamente alzato il tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto percentuale, riprendendo la stretta monetaria dopo una pausa di quattro mesi, che ha aggiunto alle preoccupazioni che la Fed potrebbe seguire la prossima settimana.

"Penso che le banche centrali ma anche gli investitori si stiano rendendo conto che il costo del capitale non è ancora al punto di svolta. Non stiamo mandando l'economia mondiale in recessione", ha affermato Phillip Colmar, partner e stratega globale di MRB Partners.

"Ciò significa che si esclude il rischio di recessione, e non è un male per le azioni. Ma il rovescio della medaglia è che la politica [di restrizione delle banche centrali] potrebbe non essere attuata", ha affermato Colmar.

"Quindi hai un contesto di crescita migliore, ma hai ottenuto tassi di interesse più alti", ha osservato Colmar. Toglie parte dei profitti alle grandi aziende tecnologiche, che finora quest’anno hanno guidato i guadagni delle azioni, ma “allarga il rally”, ha detto Colmar.

Bill Hench, gestore del portafoglio del First Eagle Small Cap Opportunity Fund, ha affermato che i titoli a piccola capitalizzazione, che sono rimasti indietro rispetto ai loro omologhi a grande capitalizzazione, sono "luoghi logici" in cui guardare ora.

"Se all'improvviso la gente pensasse che non avremo una recessione", inizierebbe a guardare ai settori che hanno sottoperformato i loro concorrenti negli ultimi due anni, ha detto Hench.

"Dovremmo essere preparati a un'ulteriore volatilità", ha affermato Jim Smigiel della SEI, che ritiene che i prezzi dell'inflazione e dei tassi di interesse siano troppo bassi.

"La sfida per [la Fed] è che quanto più a lungo devono mantenere un atteggiamento restrittivo, tanto più a lungo l'inflazione a breve termine rimane persistente, tanto maggiore è il potenziale che quelle aspettative a lungo termine possano cambiare."

Gli investitori che scommettono su una pausa della Fed questo mese potrebbero rimanere delusi, secondo Louis Navellier, secondo il quale stanno emergendo alcune nubi.

Il presidente di Navellier & Associates punta al Canada e all'Australia che aumentano i tassi a fronte del rallentamento delle economie dovuto alla persistente tendenza dell'inflazione.

"La stagflazione è vista come qualcosa di peggio che subire una recessione per spezzare l'inflazione. La nostra Fed potrebbe giungere alla stessa conclusione e le stime sono che potrebbe essere necessario un tasso del 6% per rallentare la situazione abbastanza da raggiungere effettivamente un tasso di inflazione del 2%", ha detto Navellier.

Forex:

Il dollaro si è indebolito in Asia, mentre gli investitori ricalibrano le loro scommesse sui tassi della Fed.

L'inaspettato rialzo dei tassi da parte della Banca del Canada ha avuto ripercussioni ben al di fuori del Canada, con i mercati che ora vedono la pausa della Fed a giugno semplicemente come una pausa e scontano probabilità più convincenti di un aumento dei tassi a luglio, ha affermato la Mizuho Bank.

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È probabile che l'euro rimanga debole rispetto al dollaro, anche se l'elevata inflazione core dell'Eurozona e la tensione sui mercati del lavoro non lasciano spazio alla Banca Centrale Europea per essere compiacente, ha affermato la Bank of America.

"Finché l'inflazione globale e in particolare quella statunitense rimarranno elevate, ci aspetteremmo che il cambio EUR/USD rimanga debole", ha affermato BofA.

Un’inflazione vischiosa significa che potrebbe essere necessario un duro atterraggio economico affinché le banche centrali raggiungano il loro obiettivo di inflazione abbastanza presto per evitare un’inflazione radicata.